אבן דרך למתחילים
מילון מושגים בשוק ההון
153 מונחים שכל משקיע צריך להכיר - מוסברים בעברית פשוטה וברורה.
יסודות השוק
- בורסהStock Exchange
- השוק שבו נסחרים ניירות ערך - מניות, אג"ח, קרנות סל ועוד. הבורסות המוכרות: ניו יורק (NYSE), נאסד"ק, ותל אביב (TASE).
- ברוקר / בית השקעותBroker
- הגוף שדרכו קונים ומוכרים ניירות ערך: בנק, בית השקעות ישראלי או ברוקר זר. ההבדלים העיקריים הם עמלות, דמי ניהול והבורסות הזמינות. ← השוואת בתי השקעות
- חבר בורסה
- גוף שמורשה לסחור ישירות בבורסה בתל אביב (בנקים ובתי השקעות גדולים). כל השאר - כולל בתי השקעות קטנים - סוחרים דרך חברי הבורסה.
- מדדIndex
- סל מניות שמייצג שוק שלם או ענף מסוים, למשל 500 החברות הגדולות בארה"ב. המדד מאפשר למדוד "את השוק" - ובעזרת קרן מחקה גם להשקיע בו בפעולה אחת. ← איך משקיעים במדד S&P 500
- דיבידנדDividend
- חלק מרווחי החברה שמחולק לבעלי המניות במזומן, בדרך כלל אחת לרבעון. חברות צמיחה רבות לא מחלקות דיבידנד ומעדיפות להשקיע את הרווח בחזרה בעסק. ← מס על דיבידנד
- תשואת דיבידנדDividend Yield
- הדיבידנד השנתי כאחוז ממחיר המניה. מניה ב-100 ש"ח שמחלקת 3 ש"ח בשנה נותנת תשואת דיבידנד של 3%. ← מס על דיבידנד
- ריבית דריביתCompound Interest
- ריבית שמחושבת גם על הריבית שכבר הצטברה - האפקט שגורם לתיק לצמוח אקספוננציאלית לאורך זמן. המרכיב החשוב ביותר בנוסחה הוא זמן, ולכן כדאי להתחיל מוקדם. ← מחשבון ריבית דריבית
- אינפלציהInflation
- עליית מחירים מתמשכת ששוחקת את כוח הקנייה של הכסף. כסף ששוכב בעו"ש מפסיד ערך כל שנה - וזו אחת הסיבות המרכזיות להשקיע. ← מחשבון אינפלציה
- שווי שוקMarket Cap
- כשאומרים "אפל שווה 3 טריליון דולר" - מתכוונים לזה: מחיר מניה אחת כפול מספר המניות. זה גם מה שקובע כמה משקל תקבל החברה במדדים שאתם קונים.
- נזילותLiquidity
- כמה מהר ובקלות אפשר להפוך נכס למזומן. מניה של חברה גדולה נזילה מאוד; דירה - הרבה פחות. נזילות היא שיקול מרכזי בבחירת אפיק השקעה.
- טיקר (סימול)Ticker
- הקיצור שבו נסחר נייר ערך בבורסה, למשל AAPL לאפל או VOO לקרן הסל של ואנגארד על ה-S&P 500.
- תשואהReturn
- הרווח (או ההפסד) על השקעה, באחוזים. חשוב להבדיל בין תשואה נומינלית (המספר "היבש") לתשואה ריאלית (אחרי ניכוי אינפלציה). ← מחשבון תשואה על מניה
- הון עצמי (של חברה)Equity
- תרגיל מחשבתי: החברה נסגרת מחר, מוכרת את כל הנכסים ומחזירה את כל החובות. מה שנשאר ביד - זה ההון העצמי, "השווי בספרים". עליו מסתכלים כשבודקים כמה החברה יציבה.
מוצרי השקעה
- קרן סלETF
- נייר אחד שקונה בשבילכם סל שלם - למשל את כל 500 המניות של ה-S&P 500 בלחיצה אחת. קונים ומוכרים אותו בבורסה בדיוק כמו מניה, וזו הדרך הזולה והפשוטה ביותר להשקעה מפוזרת. ← מדריך מלא: מה זה קרן סל (ETF)
- קרן מחקהIndex Fund
- האחות הישראלית של קרן הסל: גם היא עוקבת אחרי מדד באופן פסיבי, אבל נקנית לפי שער סוף יום ולא במסחר רציף. היתרון הקטן והנחמד - ברוב הבנקים ובתי ההשקעות אין עליה עמלות קנייה ומכירה. ← קרן סל מול קרן נאמנות
- קרן נאמנות (מנוהלת)Mutual Fund
- קרן שבה מנהל השקעות בוחר ניירות ערך באופן אקטיבי, תמורת דמי ניהול גבוהים יחסית. מחקרים מראים שרוב המנהלים לא מכים את המדד לאורך זמן. ← קרן סל מול קרן נאמנות
- קרן אירית צוברתAccumulating UCITS ETF
- קרן סל הרשומה באירלנד שלא מחלקת דיבידנדים אלא משקיעה אותם חזרה אוטומטית. משלמת רק 15% מס על דיבידנדים אמריקאיים (מול 25% לישראלי שמחזיק קרן אמריקאית) ודוחה את המס למכירה. ← השוואת קרן אירית מול אמריקאית
- קרן כספיתMoney Market Fund
- קרן סולידית שמשקיעה בפיקדונות ומק"מ ונותנת תשואה קרובה לריבית בנק ישראל, עם נזילות יומית. אלטרנטיבה מצוינת לפיקדון בנקאי לכסף שצריך בטווח הקצר. ← המדריך המלא לקרן כספית
- קרן ריטREIT
- קרן השקעות בנדל"ן מניב שנסחרת בבורסה - דרך להיחשף לנדל"ן (משרדים, מגורים, לוגיסטיקה) בלי לקנות נכס, עם נזילות מלאה ובסכומים קטנים.
- קרן גידורHedge Fund
- קרן השקעות פרטית למשקיעים כשירים, שמשתמשת באסטרטגיות מתקדמות (מינוף, שורט, נגזרים). דמי ניהול גבוהים במיוחד, שקיפות נמוכה, ולרוב לא רלוונטית למשקיע הפרטי.
- קרן הון סיכוןVenture Capital
- קרן שמשקיעה בחברות הזנק (סטארט-אפים) בשלבים מוקדמים. פוטנציאל רווח עצום לצד סיכוי גבוה לאובדן ההשקעה - רוב הציבור נחשף לתחום רק דרך חברות שכבר הונפקו.
- אופציהOption
- חוזה שנותן זכות (לא חובה) לקנות או למכור נייר ערך במחיר קבוע עד תאריך מסוים. מכשיר ממונף ומסוכן שרוב המשקיעים הפסיביים לא צריכים.
- כתב אופציהWarrant
- אופציה שמנפיקה החברה עצמה, שמאפשרת לקנות ממנה מניות חדשות במחיר קבוע עד תאריך פקיעה. מימוש כתבי אופציה מדלל את בעלי המניות הקיימים.
- חוזה עתידיFutures
- לחיצת יד היום על עסקה שתקרה בעתיד: לקנות או למכור נכס (חיטה, נפט, מדד) במחיר שנקבע מראש. חקלאים ותעשיינים מגדרים איתו סיכונים; סוחרים מהמרים איתו. המשקיע הפסיבי - פשוט ממשיך הלאה.
- סחורותCommodities
- נכסי בסיס פיזיים שנסחרים בבורסות העולם: זהב, נפט, גז, חיטה ועוד. משקיעים פרטיים נחשפים אליהם בעיקר דרך קרנות סל עוקבות.
אג"ח וריבית
- אג"ח (איגרת חוב)Bond
- הלוואה שאתם נותנים למדינה או לחברה תמורת ריבית קבועה מראש ("קופון") והחזר הקרן בפדיון. נחשב אפיק סולידי יותר ממניות - התנודתיות נמוכה, אבל גם התשואה הצפויה נמוכה יותר.
- אג"ח ממשלתיGovernment Bond
- איגרת חוב שמנפיקה המדינה. נחשב הנכס הבטוח ביותר במשק (הסיכוי שמדינה מפותחת לא תחזיר חוב בשקלים שלה נמוך מאוד), ולכן התשואה שלו משמשת "ריבית חסרת סיכון".
- אג"ח קונצרניCorporate Bond
- איגרת חוב שמנפיקה חברה. מסוכן יותר מאג"ח ממשלתי (חברות יכולות לפשוט רגל) ולכן משלם ריבית גבוהה יותר - הפער נקרא "מרווח אשראי".
- אג"ח צמוד / שקלי
- אג"ח צמוד מדד מגן מאינפלציה - הקרן והריבית צמודות למדד המחירים. אג"ח שקלי משלם ריבית נומינלית קבועה. הבחירה ביניהם היא בעצם הימור על האינפלציה העתידית.
- מח"מ (משך חיים ממוצע)Duration
- מדד לרגישות אג"ח לשינויי ריבית: מח"מ 5 אומר שעליית ריבית של 1% תוריד את מחיר האג"ח בכ-5%. ככל שהמח"מ ארוך יותר, האג"ח תנודתי יותר.
- תשואה לפדיוןYield to Maturity
- התשואה השנתית הכוללת שיקבל מי שקונה אג"ח היום ומחזיק עד הפדיון. זה המספר הנכון להשוואה בין איגרות חוב - לא הקופון.
- אג"ח להמרהConvertible Bond
- אג"ח שאפשר להמיר במניות החברה לפי יחס קבוע. משלב הגנה של חוב עם פוטנציאל רווח של מניה, ולכן נושא ריבית נמוכה יותר.
- אג"ח זבלJunk Bond / High Yield
- אג"ח בדירוג אשראי נמוך (מתחת ל-BBB), עם ריבית גבוהה שמפצה על סיכון פשיטת רגל ממשי. "תשואה גבוהה" בעולם האג"ח היא תמיד סימן לסיכון גבוה.
- דירוג אשראיCredit Rating
- ציון שנותנות חברות דירוג (S&P, מודי'ס, פיץ', ובישראל מעלות ומידרוג) ליכולת של מדינה או חברה להחזיר חוב. מ-AAA (הבטוח ביותר) ועד D (חדלות פירעון).
- עקום תשואותYield Curve
- גרף התשואות של אג"ח ממשלתי לפי טווח לפדיון. עקום "הפוך" (ריבית קצרה גבוהה מהארוכה) נחשב היסטורית סימן אזהרה למיתון.
מדדים מרכזיים
- S&P 500
- מדד 500 החברות הציבוריות הגדולות בארה"ב, ומדד הייחוס של שוק המניות העולמי. הניב היסטורית כ-10% בשנה בממוצע (נומינלית, לאורך עשרות שנים). ← מאמר על השקעה פסיבית ב-S&P 500
- נאסד"ק 100Nasdaq-100
- מדד 100 החברות הלא-פיננסיות הגדולות בבורסת נאסד"ק, עם משקל עצום לענקיות הטכנולוגיה. תנודתי יותר מה-S&P 500 - עליות חדות יותר בשוק טוב, ירידות חדות יותר במשברים.
- דאו ג'ונסDow Jones
- המדד הוותיק בעולם - 30 חברות אמריקאיות גדולות. פחות מייצג מה-S&P 500 בגלל מספר החברות הקטן ושיטת השקלול הישנה שלו (לפי מחיר המניה).
- ראסל 2000Russell 2000
- מדד 2,000 החברות הקטנות בארה"ב (Small Cap). רגיש יותר למצב הכלכלה המקומית האמריקאית, ותנודתי יותר ממדדי החברות הגדולות.
- מדדי תל אביב 35 / 90 / 125TA-35 / TA-125
- מדדי הדגל של הבורסה בתל אביב: 35 הגדולות, 90 הבאות אחריהן, ו-125 המשולב. מוטים לבנקים, נדל"ן ופארמה, ולכן מפוזרים פחות מהמדדים האמריקאיים.
- MSCI World
- מדד מניות עולמי שמכסה כ-1,500 חברות גדולות ב-23 מדינות מפותחות. הדרך הפשוטה ביותר לפיזור גלובלי בקרן אחת (כ-70% ממנו הוא בכל זאת ארה"ב).
מסחר בבורסה
- שלבי המסחר
- יום מסחר בתל אביב הוא לא מקשה אחת: מתחילים ב"טרום פתיחה" שבו רק מזינים פקודות, עוברים למסחר הרציף של רוב היום, ומסיימים במכרז נעילה שקובע את שער הסגירה הרשמי - השער שלפיו יחושב התיק שלכם.
- הרצףContinuous Trading
- שיטת המסחר בבורסה בתל אביב: פקודות קנייה ומכירה מבוצעות ברציפות לאורך היום, בכל פעם שיש התאמה בין קונה למוכר.
- שער נעילהClosing Price
- המחיר שנקבע לנייר בסוף יום המסחר (במכרז הנעילה). לפיו מחושבים שווי התיק, שערי הקרנות והמדדים היומיים.
- מחזור מסחרVolume
- סך הכסף (או כמות היחידות) שהחליף ידיים בנייר ערך ביום. מחזור גבוה = סחירות טובה ומרווחי קנייה-מכירה צרים.
- עשיית שוקMarket Making
- מישהו צריך לדאוג שתמיד יהיה למי למכור וממי לקנות. עושה השוק מתחייב להציג ציטוטי קנייה ומכירה לאורך כל המסחר, ומרוויח מהמרווח הקטן שביניהם. בזכותו גם קרן סל קטנה נשארת סחירה.
- פקודת שוק / לימיטMarket / Limit Order
- פקודת שוק קונה מיד במחיר הזמין; פקודת לימיט קונה רק במחיר שהגדרתם או טוב ממנו. בניירות סחירים ההבדל זניח, בניירות דלי-סחירות לימיט חשוב.
- מרווח קנייה-מכירהBid-Ask Spread
- הפער בין המחיר הגבוה ביותר שקונים מוכנים לשלם למחיר הנמוך ביותר שמוכרים מבקשים. ככל שנייר סחיר יותר, המרווח קטן יותר - וזו עלות מסחר סמויה.
- פוזיציהPosition
- ההחזקה שלכם בנייר ערך מסוים. "לפתוח פוזיציה" = לקנות (או למכור בשורט); "לסגור פוזיציה" = לממש אותה.
- לונג / שורטLong / Short
- לונג = קנייה מתוך ציפייה לעלייה (הפוזיציה הרגילה). שורט = הימור על ירידה באמצעות מכירת נייר שאול. שורט חושף להפסד בלתי מוגבל ואינו מתאים למתחילים.
- סטופ לוסStop Loss
- פקודה אוטומטית שמוכרת נייר אם ירד מתחת למחיר שקבעתם, כדי להגביל הפסד. כלי של סוחרים - למשקיע מדדים פסיבי לטווח ארוך הוא בדרך כלל מיותר ואף מזיק.
- מסחר יומיDay Trading
- קנייה ומכירה של ניירות בתוך אותו יום כדי להרוויח מתנודות קצרות. סטטיסטית, הרוב המוחלט של הסוחרים היומיים מפסידים כסף לאורך זמן - במיוחד אחרי עמלות ומס.
- מעו"ף
- "מכשירים עתידיים ופיננסיים" - זירת האופציות על מדד ת"א 35. "אופציות מעו"ף" הן המכשיר הספקולטיבי הנפוץ בישראל, ולא מקומו של המשקיע המתחיל.
- מרג'ין (בטוחות)Margin
- מסחר בכסף שהברוקר מלווה לכם כנגד התיק. מגדיל רווחים והפסדים, וכולל "Margin Call" - דרישה להוסיף כסף מיידית כשהתיק יורד. מסוכן מאוד למתחילים.
עלויות ועמלות
- עמלת קנייה / מכירהCommission
- עמלה שגובה הברוקר על כל פעולה. בבנקים עשרות שקלים ויותר; בבתי השקעות ישראלים בודדים; בברוקרים זרים - אפסית. על תיק פסיבי משפיעה פחות, על סוחר פעיל - דרמטית. ← מדריך פתיחת חשבון מסחר
- דמי ניהול / TERTotal Expense Ratio
- העלות השנתית של קרן, באחוזים מהסכום המושקע, שנגבית אוטומטית מתוך הקרן. ההבדל בין 0.1% ל-1% שווה מאות אלפי שקלים לאורך 30 שנה. ← מחשבון השפעת דמי ניהול
- דמי משמרתCustody Fee
- עמלה שגובים בעיקר הבנקים רק על עצם ההחזקה של ניירות ערך בחשבון. ברוב בתי ההשקעות והברוקרים הזרים אין דמי משמרת, או שהם מתקזזים עם פעולות. ← ההשפעה של דמי ניהול
- מרווח המרהFX Spread
- העלות הסמויה של המרת שקלים למט"ח: ההפרש בין שער הקנייה לשער המכירה, בדרך כלל 2-4 אגורות לדולר. רלוונטי לכל מי שקונה ניירות הנסחרים בדולר. ← מחשבון השוואת בתי השקעות
- דמי ניהול מהפקדה
- עמלה שנגבית מכל שקל חדש שנכנס למוצר פנסיוני (עד 6% בקרנות פנסיה ותיקות במחיר מלא!). תמיד שווה להתמקח עליה - היא ניתנת להורדה משמעותית. ← מחשבון השפעת דמי ניהול
- הוראת קבע להשקעהAutomatic Investment
- הפקדה אוטומטית קבועה לחשבון ההשקעות (ולעיתים גם קנייה אוטומטית של קרן). הכלי הפשוט ביותר ליישום אסטרטגיית DCA בלי משמעת ברזל. ← ריבית דריבית והשקעה קבועה
הנפקות ותאגידים
- הנפקה ראשונה לציבורIPO
- התהליך שבו חברה פרטית הופכת לציבורית ומוכרת מניות לציבור לראשונה. היסטורית, קניית מניות ב-IPO היא הימור גרוע בממוצע - ההתלהבות מתומחרת מראש.
- חיתוםUnderwriting
- ה"מפיק" של ההנפקה: גוף פיננסי שמתמחר את המניות, משווק אותן למשקיעים הגדולים, ולפעמים גם מתחייב לקנות בעצמו את מה שלא יימכר. על זה הוא גוזר עמלה נאה.
- הנפקת זכויותRights Issue
- גיוס הון שבו החברה מציעה לבעלי המניות הקיימים לקנות מניות נוספות בהנחה, לפי חלקם. מי שלא משתתף - מדולל.
- דילולDilution
- ירידת חלקו היחסי של בעל מניות כשהחברה מנפיקה מניות חדשות (לגיוס הון, לאופציות עובדים וכו'). אותה עוגה - יותר פרוסות.
- פיצול מניהStock Split
- חלוקת כל מניה לכמה מניות זולות יותר (למשל 1:4). לא משנה את שווי ההחזקה - רק את המחיר ליחידה. "פיצול הפוך" מאחד מניות זולות למניה יקרה.
- הצעת רכשTender Offer
- הצעה פומבית לקנות את מניות החברה מבעלי המניות, בדרך כלל בפרמיה על מחיר השוק, במטרה להשתלט עליה או למחוק אותה מהמסחר.
- מניה דואליתDual Listing
- מניה שנסחרת בשתי בורסות במקביל - למשל טבע וצ'ק פוינט שנסחרות גם בתל אביב וגם בארה"ב. השערים נשמרים צמודים דרך ארביטראז'.
- מניית בכורהPreferred Stock
- מניה עם דיבידנד קבוע ועדיפות בפירוק, אבל בדרך כלל ללא זכויות הצבעה. מתנהגת כמו הכלאה בין מניה לאג"ח.
- החזקות ציבורFree Float
- אחוז המניות שמוחזק בידי הציבור הרחב (ולא בידי בעלי שליטה). משפיע על הסחירות ועל המשקל של המניה במדדים.
- בעל ענייןInsider
- מי שמחזיק 5% ומעלה מחברה (או נושא משרה בכירה בה). עסקאות בעלי עניין מדווחות לציבור ונחשבות איתות שמשקיעים עוקבים אחריו.
ניתוח והערכת שווי
- ניתוח פונדמנטליFundamental Analysis
- הערכת שווי חברה לפי העסק עצמו: הכנסות, רווחים, חוב, תחרות והנהלה. הגישה של באפט וגרהאם - לקנות עסק טוב במחיר הוגן.
- ניתוח טכניTechnical Analysis
- ניסיון לחזות מחירים מתוך גרפים ודפוסי מסחר בעבר. פופולרי בקרב סוחרים; המחקר האקדמי ספקן מאוד לגבי יכולתו לייצר תשואה עודפת עקבית.
- מכפיל רווחP/E Ratio
- שווי השוק חלקי הרווח השנתי - "כמה שנות רווח משלמים על החברה". מכפיל גבוה משקף ציפיות צמיחה גבוהות; נמוך עשוי להצביע על הזדמנות או על בעיה.
- מכפיל הוןP/B Ratio
- שווי השוק חלקי ההון העצמי בספרים. נפוץ בניתוח בנקים וחברות נדל"ן; מכפיל הון מתחת ל-1 אומר שהשוק מתמחר את החברה בפחות מנכסיה נטו.
- רווח למניהEPS
- הרווח הנקי חלקי מספר המניות - כמה רווח "שייך" לכל מניה. הנתון שמניע את מחירי המניות בעונת הדוחות יותר מכל.
- שווי הוגןFair Value
- הערכה כמה נייר ערך "באמת שווה" לפי המודלים - להבדיל ממחיר השוק הרגעי. אנליסטים נוקבים בשווי הוגן כבסיס להמלצות קנייה/מכירה.
- ואלואציה (תמחור)Valuation
- התהליך והתוצאה של הערכת שווי חברה - במכפילים, בהיוון תזרימים (DCF) או בהשוואה לעסקאות. "ואלואציה מתוחה" = מחיר שמגלם ציפיות אופטימיות מאוד.
- אנליסטAnalyst
- מומחה שמסקר חברות ומפרסם תחזיות והמלצות (קנייה/החזקה/מכירה). כדאי לזכור: הביצועים ההיסטוריים של המלצות אנליסטים צנועים בהרבה מהביטחון שבו הן מנוסחות.
- ארביטראז'Arbitrage
- ניצול הפרשי מחירים של אותו נכס בשני שווקים - קנייה בזול כאן ומכירה ביוקר שם ברווח "בטוח". בשווקים מודרניים נסגר תוך שניות על ידי אלגוריתמים.
- תמיכה והתנגדותSupport / Resistance
- מושגי יסוד בניתוח טכני: רמות מחיר שבהן נייר "נעצר" היסטורית מלמטה (תמיכה) או מלמעלה (התנגדות). רלוונטי לסוחרים, לא למשקיע הפסיבי.
מדדי ביצוע וסיכון
- CAGR - תשואה שנתית ממוצעתCompound Annual Growth Rate
- קצב הצמיחה השנתי המקוצע של השקעה לאורך תקופה - הדרך הנכונה להשוות ביצועים בין השקעות עם אורכי תקופה שונים. ← מחשבון תשואה על מניה
- תשואה נומינלית / ריאליתNominal / Real Return
- נומינלית = המספר שרואים בדוח. ריאלית = אחרי ניכוי אינפלציה, כלומר הגידול האמיתי בכוח הקנייה. 7% נומינלי עם 3% אינפלציה = כ-4% ריאלי בלבד. ← מחשבון אינפלציה
- סטיית תקןStandard Deviation
- המדד המקובל לתנודתיות: כמה התשואות מפוזרות סביב הממוצע. סטיית תקן גבוהה = נסיעה מטלטלת יותר בדרך לאותו יעד.
- בטאBeta
- רגישות נייר לתנודות השוק: בטא 1 זז עם השוק, בטא 2 זז כפול, בטא 0.5 - חצי. מניות טכנולוגיה נוטות לבטא גבוה, חברות תשתית לבטא נמוך.
- אלפאAlpha
- התשואה העודפת שמנהל השקעות מייצר מעבר למה שמוסבר על ידי סיכון השוק. אלפא חיובי עקבי הוא נדיר מאוד - וזה כל הטיעון בעד השקעה פסיבית.
- מדד שארפSharpe Ratio
- עונה על השאלה "כמה תשואה קיבלתי על כל יחידת סיכון שלקחתי?". תיק שעשה 8% בתנודתיות נמוכה יכול להיות טוב יותר מתיק שעשה 10% בדרך מטלטלת - שארפ גבוה יותר מנצח.
מיסוי
- מס רווחי הוןCapital Gains Tax
- מס של 25% שמשולם על הרווח הריאלי ממכירת ניירות ערך - רק במימוש. כל עוד לא מכרתם, הכסף ממשיך לעבוד בשבילכם במלואו. ← מחשבון מס רווחי הון
- רווח ריאלי (לצורכי מס)Real Gain
- הרווח אחרי ניכוי האינפלציה בתקופת ההחזקה. אם הרווחתם 100% אבל המדד עלה 28%, המס יחושב רק על החלק שמעבר לעליית המדד. ← מדריך מס רווחי הון
- קיזוז הפסדיםTax Loss Harvesting
- הפסד ממכירת נייר ערך מתקזז מול רווחים ומקטין את המס. אפשר לגרור הפסדים לשנים הבאות בדוח שנתי - כלי חשוב שמתחילים רבים מפספסים. ← מדריך מס רווחי הון
- ניכוי מס במקורWithholding Tax
- בבתי השקעות ישראלים המס על רווחים ודיבידנדים יורד אוטומטית. בברוקר זר אין ניכוי - המשקיע מדווח ומשלם בעצמו לרשות המסים. ← מדריך מס רווחי הון
- מס על דיבידנדDividend Tax
- דיבידנד ממניה אמריקאית מנוכה במקור 25% לישראלים. קרן אירית צוברת משלמת רק 15% ומשקיעה את היתרה חזרה - אחד היתרונות המרכזיים שלה. ← מס על דיבידנד ו-W-8BEN
- אירוע מסTaxable Event
- כל פעולה שמחייבת תשלום מס: מכירה ברווח, קבלת דיבידנד או ריבית. מעבר בין מסלולים בקרן השתלמות או פנסיה אינו אירוע מס - יתרון גדול של המוצרים הפנסיוניים. ← מדריך מס רווחי הון
- טופס W-8BEN
- הטופס שממלאים אצל ברוקר אמריקאי כדי להצהיר שאתם תושבי ישראל וליהנות מאמנת המס - כך ניכוי המס על דיבידנדים יורד מ-30% ל-25%. ← מדריך W-8BEN ומס על דיבידנד
- מס עיזבון אמריקאיUS Estate Tax
- מס ירושה אמריקאי שעלול לחול על ישראלי שמחזיק ניירות אמריקאיים מעל 60,000 דולר במקרה פטירה. אחת הסיבות שמשקיעים גדולים מעדיפים קרנות איריות. ← קרנות איריות - יתרונות וחסרונות
פנסיה וחיסכון ארוך טווח
- קרן השתלמות
- מוצר החיסכון המשתלם בישראל: רווחים פטורים לחלוטין ממס רווחי הון (עד תקרת ההפקדה), נזיל אחרי 6 שנים. שכירים נהנים גם מהפקדת מעביד. כמעט תמיד כדאי למקסם אותה לפני חשבון רגיל. ← המדריך לקרן השתלמות
- קופת גמל להשקעה
- חיסכון גמיש שאפשר למשוך בכל רגע, עם הטבה גדולה למי שמחכה: משיכה כקצבה אחרי גיל 60 פטורה ממס רווחי הון. אפשר להפקיד עד כ-79 אלף ש"ח בשנה. ← המדריך לקופת גמל להשקעה
- קרן פנסיה
- החיסכון הפנסיוני המרכזי של שכירים ועצמאים, עם הטבות מס על ההפקדות וכיסויים ביטוחיים מובנים (נכות ושארים). הכסף מיועד לקצבה חודשית מגיל פרישה.
- ביטוח מנהלים
- חלופה ותיקה לקרן פנסיה בפוליסת ביטוח. בדרך כלל יקר יותר ומשתלם פחות מקרן פנסיה מקיפה - שווה לבדוק את דמי הניהול אם יש לכם כזה.
- פוליסת חיסכון
- מוצר השקעה של חברות הביטוח שמאפשר מעבר בין מסלולים בלי אירוע מס. נוח, אבל דמי הניהול (0.7%-1.2%) גבוהים משמעותית מקרן מחקה בחשבון מסחר.
- מסלול מחקה מדד (פנסיוני)
- ברוב קרנות הפנסיה, ההשתלמות והגמל אפשר לבחור מסלול שעוקב אחרי S&P 500 או מדדי מניות עולמיים בדמי ניהול נמוכים - בלי לוותר על הטבות המס של המוצר.
אסטרטגיות ותיק השקעות
- DCA - השקעה חודשית קבועהDollar-Cost Averaging
- השקעת סכום קבוע במרווחי זמן קבועים, בלי לנסות לתזמן את השוק. קונים יותר יחידות כשהשוק זול ופחות כשהוא יקר, ומנטרלים את הרגש מההחלטות. ← מחשבון DCA היסטורי
- השקעה פסיביתPassive Investing
- פילוסופיה שאומרת: אל תנסו לנצח את השוק - תהיו השוק. קונים קרנות מחקות מדד רחבות, בעלויות מינימליות, ומחזיקים לטווח ארוך. הגישה המומלצת לרוב המוחלט של המשקיעים. ← מה זה קרן סל (ETF)
- ניהול אקטיביActive Management
- ניסיון להכות את המדד באמצעות בחירת מניות ותזמון. אחרי דמי ניהול, שיעור המנהלים שמצליחים בכך לאורך 15 שנה הוא חד-ספרתי.
- Lump Sum - השקעה חד-פעמית
- השקעת כל הסכום הפנוי מיד, במקום לפרוס אותו לאורך זמן. סטטיסטית מנצחת את הפריסה כי השוק עולה רוב הזמן - אבל קשה יותר פסיכולוגית. ← מה זה DCA
- פיזורDiversification
- "לא לשים את כל הביצים בסל אחד": חלוקת התיק בין הרבה חברות, ענפים, מדינות ואפיקים. מקטין דרמטית את הסיכון של פגיעה אנושה מנפילת נכס בודד. ← מה זה קרן סל (ETF)
- אלוקציה (הקצאת נכסים)Asset Allocation
- חלוקת התיק בין אפיקים - מניות, אג"ח, מזומן, נדל"ן. המחקרים מראים שההחלטה הזו מסבירה את רוב התשואה והסיכון של התיק, הרבה יותר מבחירת ניירות ספציפיים. ← הקצאת השקעה לפי גיל
- איזון מחדשRebalancing
- החזרת התיק להקצאה המקורית אחת לתקופה (למשל 80% מניות / 20% אג"ח), על ידי קנייה של מה שירד ומכירה של מה שעלה. שומר על רמת הסיכון שבחרתם.
- גידורHedging
- הקטנת סיכון ספציפי באמצעות פוזיציה נגדית - למשל גידור מטבע שמנטרל את השפעת הדולר/שקל על התיק. עולה כסף ולכן מוצדק רק כשהסיכון באמת מפריע. ← גידור מטבע
- מינוףLeverage
- השקעה בכסף שאינו שלכם (הלוואה, משכנתא, מכשירים ממונפים). מגדיל את הרווח הפוטנציאלי - ובדיוק באותה מידה את ההפסד הפוטנציאלי. ← קרנות סל ממונפות
- FIRE - עצמאות פיננסיתFinancial Independence, Retire Early
- תנועה ששואפת לצבור תיק שמכסה את הוצאות המחיה ("מספר החופש" = הוצאה שנתית × 25), כך שהעבודה הופכת לבחירה. מבוסס על חיסכון אגרסיבי והשקעה פסיבית. ← מחשבון עצמאות פיננסית
- כלל ה-4%4% Rule
- כלל אצבע לפרישה: משיכה שנתית של 4% מהתיק (צמודה לאינפלציה) שרדה היסטורית כמעט כל תקופת 30 שנה. הבסיס לחישובי FIRE ותכנון פרישה. ← המדריך לכלל ה-4%
- אופק השקעהTime Horizon
- כמה זמן הכסף יכול להישאר מושקע בלי שתצטרכו אותו. כסף לטווח קצר (עד 2-3 שנים) שייך לאפיקים סולידיים; כסף לטווח ארוך יכול לספוג תנודות ולשבת במניות.
- תזמון שוקMarket Timing
- ניסיון לקנות בשפל ולמכור בשיא. נשמע פשוט, נכשל כמעט תמיד: פספוס 10 הימים הטובים בעשור מוחק חלק עצום מהתשואה - והם מגיעים בדיוק בתוך המפולות. ← מה זה DCA
מאקרו וכלכלה
- ריבית בנק ישראלBase Rate
- הריבית שקובע הבנק המרכזי, והבסיס למחיר הכסף במשק: ממנה נגזרות ריביות המשכנתא, הפיקדונות והקרנות הכספיות.
- ריבית פרייםPrime Rate
- ריבית בנק ישראל + 1.5% - הריבית הבסיסית שהבנקים גובים מלקוחות. אליה צמודות רוב ההלוואות, המסגרות וחלק ממסלולי המשכנתא.
- הפדרל ריזרב (הפד)Federal Reserve
- הבנק המרכזי של ארה"ב. החלטות הריבית שלו הן האירוע המאקרו-כלכלי המשפיע ביותר על השווקים בעולם, כולל על התיק שלכם.
- מדיניות מוניטריתMonetary Policy
- ארגז הכלים של הבנק המרכזי: מעלים ריבית כדי לצנן אינפלציה, מורידים כדי להמריץ את המשק. "מדיניות מרחיבה" = כסף זול שדוחף שווקים למעלה; "מצמצמת" = ההפך, וזו הסיבה שהשווקים עוקבים אחרי כל מילה של נגיד.
- הרחבה כמותיתQE
- כלי שבו בנק מרכזי "מדפיס" כסף וקונה אג"ח כדי להוריד ריביות ארוכות ולתמוך בשווקים. הופעל מסיבית ב-2008 וב-2020 ותרם לראלי הנכסים שאחריהם.
- מדד המחירים לצרכןCPI
- המדד הרשמי לאינפלציה: מחירו של "סל קניות" ממוצע. אליו צמודים אג"ח צמודות, חלק מהמשכנתאות, שכר דירה בחוזים רבים - וחישוב המס הריאלי על רווחיכם. ← מחשבון אינפלציה היסטורי
- תמ"גGDP
- התוצר המקומי הגולמי - שווי כל מה שהמשק ייצר בשנה, מעגבניות ועד תוכנה. כשהוא צומח יפה כולם מרוצים; כשהוא מתכווץ שני רבעונים ברצף - קוראים לזה מיתון.
- מיתוןRecession
- התכווצות מתמשכת של הפעילות הכלכלית (בהגדרה הטכנית: שני רבעונים רצופים של ירידה בתמ"ג). שוקי המניות בדרך כלל יורדים לפני שהמיתון מוכרז ומתאוששים לפני שהוא נגמר.
- סטגפלציהStagflation
- השילוב הגרוע מכולם: אינפלציה גבוהה יחד עם קיפאון כלכלי ואבטלה. מקשה על בנקים מרכזיים - כל תרופה לבעיה אחת מחמירה את השנייה.
- גירעון תקציביBudget Deficit
- המצב שבו הוצאות הממשלה גבוהות מהכנסותיה, והפער ממומן בהנפקת חוב. גירעון גדל = יותר גיוסי אג"ח ממשלתי ולחץ על הריביות והדירוג.
סיכון ותנודות
- תנודתיותVolatility
- עוצמת התנודות של נכס - כמה חזק המחיר קופץ למעלה ולמטה. תנודתיות גבוהה אינה בהכרח סיכון למשקיע ארוך טווח, אבל היא מבחן פסיכולוגי קשה. ← תנודתיות ומשברים בשוק
- שוק שוריBull Market
- תקופה ממושכת של עליות שערים ואופטימיות (השור מנגח כלפי מעלה). היסטורית, השווקים נמצאים בשוק שורי רוב הזמן.
- שוק דוביBear Market
- ירידה של 20% ומעלה מהשיא (הדוב מכה כלפי מטה). מפחיד בזמן אמת, אבל היסטורית כל שוק דובי הסתיים בהתאוששות - מי שנשאר בפנים יצא נשכר. ← היסטוריית המשברים בשוק
- תיקוןCorrection
- ירידה של 10%-20% מהשיא. אירוע שגרתי לחלוטין שקורה בממוצע פעם בשנה-שנתיים, ולא סיבה לפעולה עבור משקיע פסיבי. ← היסטוריית המשברים בשוק
- בועהBubble
- מצב שבו מחירי נכסים מנותקים מהשווי הכלכלי שלהם בגלל אופוריה והמון עוקב. בועות מזוהות בוודאות רק בדיעבד - עוד סיבה לפיזור רחב. ← היסטוריית המשברים בשוק
- מדד הפחדVIX
- מדד שמודד את התנודתיות הצפויה ב-S&P 500 לפי מחירי אופציות. קופץ בזמן פאניקה - ולכן ערכים גבוהים מאוד סימנו היסטורית דווקא נקודות כניסה טובות.
- סיכון רצף תשואותSequence of Returns Risk
- הסיכון שמפולת תגיע דווקא בשנים הראשונות של הפרישה, כשמושכים מהתיק. מפחיתים אותו עם כרית מזומן וגמישות במשיכות. ← מחשבון משיכה בפרישה
- סיכון מטבעCurrency Risk
- החשיפה של השקעות זרות לשינויי שער החליפין: התיק יכול לעלות בדולרים ולרדת בשקלים. לטווח ארוך ההשפעה מתמתנת, ואפשר גם לקנות קרנות מנוטרלות מט"ח. ← גידור מטבע