אתם בני 67, יושבים במטבח עם קפה, ופותחים את האפליקציה של קרן הפנסיה. על המסך מספר גדול ויפה: מיליון וחצי שקל. שלכם. עבדתם עליו ארבעים שנה. השאלה היחידה שמעניינת אתכם עכשיו היא פשוטה: כמה כסף ייכנס לחשבון כל חודש?
אתם יכולים להחליט בעצמכם? "עשרת אלפים בחודש, תודה". התשובה היא לא, והסיבה היא לא שמישהו רוצה להקשות עליכם. אם תמשכו עשרת אלפים בחודש, מיליון וחצי יספיקו לשתים עשרה שנים וחצי, ואז תהיו בני 79 עם חשבון ריק ובלי יכולת לחזור לעבוד. ואם תנסו להיזהר ולמשוך מעט, תגלו שאתם חיים בחרדה: אולי אחיה עד 100? אולי הכסף ייגמר? הרבה אנשים שמנהלים לעצמם את המשיכות מתנהגים כך. הם חוסכים כל החיים ואז מפחדים ליהנות מהחיסכון.
קרן הפנסיה פותרת את הבעיה הזאת בעזרת מספר אחד. קוראים לו מקדם.
בקצרה: מקדם הקצבה (או מקדם ההמרה) הוא המספר שבו מחלקים את הסכום שצברתם כדי לקבל פנסיה חודשית לכל החיים. מקדם נמוך אומר פנסיה גבוהה יותר, והוא נקבע לפי תוחלת החיים, כך שהוא מגן עליכם מפני הסיכון לחיות יותר מדי. המספר הזה משפיע על ההכנסה שלכם בפרישה לא פחות מהסכום שצברתם.
איך המקדם עובד
המנגנון פשוט. הקרן לוקחת את הסכום שצברתם ומחלקת אותו במקדם. אם המקדם הוא 200, מיליון וחצי שקל חלקי 200 הם 7,500 שקל בחודש. כל חודש, וכל עוד אתם חיים.
זה לא עשרת אלפים שרציתם, וזה לא מיליון וחצי בבת אחת. שבעת אלפים וחמש מאות.
למה 200 דווקא? אפשר לחשוב על המקדם, בקירוב, כעל מספר החודשים שהקרן מעריכה שתקבלו קצבה. גיל הפרישה לגברים בישראל הוא 67, ומאתיים חודשים הם בערך שש עשרה שנים ושמונה חודשים, כלומר עד גיל 84 בערך. שימו לב שזה קירוב להמחשה ולא הנוסחה המלאה. בחישוב הביטוחי (האקטוארי) האמיתי נכנסים עוד נתונים: הקרן מניחה שהכסף שלא נמשך עדיין מושקע ומרוויח תשואה גם בפרישה, והמקדם מביא בחשבון גם קצבה לבן או לבת זוג אחרי מותכם. אבל האינטואיציה נכונה: המקדם הוא תרגום של תוחלת החיים למספר שאפשר לחלק בו.
עוד דרך לראות את זה: מקדם 200 פירושו משיכה של 6% מהחיסכון בשנה (90,000 שקל מתוך מיליון וחצי). אם שמעתם על כלל המשיכה הבטוחה, שמדבר על משיכה של 4% בערך, אתם בטח שואלים איך הקרן מרשה לעצמה יותר. התשובה בפסקה הבאה.
הקצבה לא נפסקת ב-84
רוב האנשים מפספסים כאן את החלק החשוב. הקרן ממשיכה לשלם קצבה גם אם תחיו הרבה אחרי גיל 84. תגיעו ל-95? תקבלו. ל-100? תקבלו. הקצבה מתעדכנת לפי התשואות והאיזון האקטוארי של הקרן, ולכן היא יכולה לעלות או לרדת מעט, אבל היא לא נפסקת, גם כשהכסף שצברתם "נגמר" מזמן על הנייר.
מאיפה זה בא? מביטוח הדדי. קרן הפנסיה לא מתמחרת אתכם אישית. היא עובדת עם ממוצע של מאות אלפי עמיתים. מישהו יוצא לפנסיה וחי עד גיל 100. מישהו אחר, לצערנו, נפטר בגיל 70. הכסף שנשאר אצל מי שלא האריך ימים מממן את השנים הנוספות של מי שכן. לקרן לא משנה מי מכם אתם, כי בממוצע הדברים מתאזנים.
מה שהקרן נותנת לכם הוא לא רק תשואה אלא הגנה מפני סיכון אריכות ימים, כלומר הסיכון שתחיו יותר מדי זמן. תחשבו כמה מוזר לנסח את זה ככה, וכמה זה נכון. בכל תחום אחר בחיים אנחנו רוצים לחיות יותר. בניהול כספים, בלי רשת ביטחון, אריכות ימים היא בדיוק מה שמדאיג.
לכן בקרן פנסיה אין טעם להשוות את הקצבה לחיסכון שלכם בלבד. קצבה היא חיסכון ועוד ביטוח. ראו המדריך על איך פועלת הפנסיה בישראל לשאר המרכיבים, ובכללם הכיסוי לשאירים ולאובדן כושר עבודה.
למה זה חשוב יותר ממה שנדמה לכם
רוב האנשים בודקים את דמי הניהול, ובצדק. מעטים בודקים את המקדם, וזה מוזר, כי הוא משפיע ישירות על התוצאה. בואו נחשב עם אותו חיסכון של מיליון וחצי שקל:
- מקדם 190: בערך 7,900 שקל בחודש.
- מקדם 200: 7,500 שקל בחודש.
- מקדם 220: בערך 6,800 שקל בחודש.
ההפרש בין 200 ל-220 הוא כ-680 שקל בכל חודש, לכל החיים. זה יותר מכל "חיסכון" ששווה להתאמץ עליו בקניות. והחלק הקריטי: את רוב המקדם קובעת תוחלת החיים ולא אתם. מה שכן בידיכם ביום הפרישה הוא בחירות כמו אחוז הקצבה לבן או לבת הזוג, תקופת הבטחת תשלומים וגיל הפרישה, וכל אחת מהן משנה אותו.
איך זה היה פעם: ביטוחי המנהלים
כדי להבין את משקלו של המקדם, כדאי להסתכל אחורה. לפני שנים הציעו בביטוחי מנהלים מקדם מובטח: אפשר היה לנעול אותו ביום ההצטרפות, שנים רבות לפני הפרישה. לפי פרסומים בתקשורת הפיננסית, בפוליסות שנמכרו עד 1989 המקדם עמד על כ-144, ובפוליסות משנות האלפיים על כ-200.
תעשו את החשבון על אותו מיליון וחצי שקל. חלקי 144 זה יותר מ-10,400 שקל בחודש, לעומת 7,500 במקדם 200. פער של כמעט 3,000 שקל בכל חודש, והוא נובע לא מכישרון השקעה אלא מתאריך חתימה.
למה החברות הסכימו? כי בזמנו תוחלת החיים הייתה קצרה יותר, וההבטחה נראתה סבירה. אחר כך אנשים התחילו לחיות יותר, וההבטחה הפכה ליקרה. לפי הדיווחים, מ-2013 לא משווקים עוד מקדם מובטח ללקוחות חדשים (יש חריג מצומצם בגילאי 60 ומעלה אצל חלק מהגופים), והמקדם נקבע במועד הפרישה.
שימו לב להבדל: מקדם מובטח של כ-144 הוא נכס אמיתי. מקדם מובטח של כ-200 משנות האלפיים דומה לטווח של היום, ולכן הוא בערך ניטרלי. לפני שמזיזים או סוגרים פוליסה ישנה כדאי לברר איזה מהשניים יש לכם, ולהשוות גם את דמי הניהול. זו שאלה לבדיקה מסודרת עם יועץ פנסיוני מורשה, לא לניחושים.
המקדם היום, ולאן הוא הולך
בקרנות הפנסיה החדשות (המקיפות) המקדם נקבע לפי תוחלת החיים בזמן הפרישה, והכיוון ברור: תוחלת החיים עולה, ולכן המקדם עולה, ולכן הקצבה לכל שקל שצברתם קטנה.
וזה כבר קרה. רשות שוק ההון פרסמה ב-2024 עדכון להנחות התמותה, ולפי הדיווחים ההשפעה הייתה קטנה: הפחתה של כחצי אחוז בקצבה לפורשים חדשים בקרנות החדשות מ-2025, כלומר בערך 45 שקל בחודש למי שפנסיתו 9,000 שקל. השינוי הורגש בעיקר אצל גברים, כי אצלם תוחלת החיים עלתה יותר.
מה המספר נכון לשנת 2026? אין מספר אחד. לפי פרסומים, מקדם של גבר נשוי בן 67 נע בערך בין 185 ל-200, תלוי בשנת הלידה ובקרן עצמה. אצל מי שבוחר אחוז נמוך יותר לבן או לבת הזוג, או אצל רווק, המקדם נמוך יותר. לנשים המספר נמוך מעט בדרך כלל. המספר שלכם מופיע בתקנון הקרן ובדוח התקופתי, ואפשר לבקש אותו מהגוף המנהל. זה הנתון שכדאי להכיר, לא הטווח הכללי.
אל תיבהלו מהמגמה. חצי אחוז בעדכון בודד הם כמה עשרות שקלים בחודש. אבל זו תזכורת: הקצבה שלכם אינה מספר שנקבע פעם אחת ונשאר. היא תלויה בעולם שבו תפרשו ולא בעולם שבו התחלתם לחסוך. לדעתי זה עוד טעם לחסוך מוקדם יותר ויותר.
ומה אם אני רוצה לנהל לבד? הכירו את ה-IRA
עד עכשיו דיברנו על מסלולים שבהם מישהו אחר מנהל לכם את הכסף, גובה דמי ניהול, ובסוף מחלק את התוצאה במקדם. יש אפשרות אחרת: קופת גמל או קרן השתלמות בניהול אישי, שמוכרת בשם IRA. שם אתם בוחרים במה להשקיע, בתוך המעטפת הפנסיונית שנותנת את הטבות המס. פירוט במדריך ל-IRA ובמדריך לקופת גמל.
יש כאן שני דברים שקשורים ישירות למקדם. הראשון: לפי המדריך באתר, לא ניתן לפתוח IRA לקרן פנסיה מקיפה, בדיוק בגלל הביטוח ההדדי שבה. את הביטוח ההדדי אי אפשר לנהל לבד. השני: מי שמנהל לבד לוקח על עצמו את סיכון אריכות הימים. אין קרן שתמשיך לשלם לכם בגיל 100 מכספם של אחרים. יש אתכם, החיסכון שלכם, והחלטה כמה למשוך בכל שנה.
זה לא אומר שזה רע. יש כאן שליטה, אפשרות להוזיל עלויות והתאמה לרמת סיכון שאתם בוחרים. אבל השליטה באה עם אחריות: מי שבוחר בדרך הזאת צריך לדעת מה הוא עושה, ולהשאיר חלק מהחיסכון בצורה שמבטיחה הכנסה בסיסית לכל החיים. איך לבנות את הבסיס הזה היא שאלה טובה ליועץ פנסיוני.
מה לוקחים מזה
- הפנסיה החודשית שלכם היא החיסכון חלקי המקדם. מקדם נמוך אומר קצבה גבוהה, והפער בין 200 ל-220 הוא כ-680 שקל בחודש על מיליון וחצי.
- המקדם נשען על תוחלת החיים, ולכן הוא עולה עם השנים. כדאי לתכנן בהנחה שהקצבה לכל שקל שצברתם תהיה קטנה יותר מהיום.
- הקרן לא רק משלמת אלא גם מבטחת: הקצבה נמשכת עד סוף החיים, גם אחרי שהסכום שצברתם "נגמר". זה היתרון של קצבה על משיכה עצמית.
- אם יש לכם פוליסה ישנה עם מקדם מובטח, בדקו את המספר לפני שאתם מזיזים אותה. מובטח נמוך מאוד הוא נכס, מובטח של כ-200 הוא בערך מחיר השוק.
- ניהול עצמי, ב-IRA או בכל דרך אחרת, נותן שליטה ומבקש תמורתה אחריות. מי שבוחר בו נושא בעצמו גם את סיכון אריכות הימים.
שאלות נפוצות
מה זה מקדם קצבה ואיך מחשבים ממנו פנסיה?
זה המספר שבו מחלקים את הסכום שצברתם בפנסיה כדי לקבל קצבה חודשית. אם הצטברו מיליון וחצי שקל והמקדם הוא 200, הקצבה היא 7,500 שקל בחודש לכל החיים.
מה מקדם קצבה טוב?
נמוך יותר הוא טוב יותר, כי הוא נותן קצבה גבוהה יותר. נכון ל-2026, מקדמים לגברים נשואים בני 67 נעים בערך בין 185 ל-200 בקרנות החדשות, לפי שנת הלידה והקרן, ונמוכים יותר לרווקים. פוליסה ישנה עם מקדם מובטח של כ-144 יכולה להיות נכס משמעותי.
האם מקדם הקצבה משתנה עם השנים?
כן. בקרנות הפנסיה החדשות ובפוליסות שנרכשו אחרי 2013 הוא נקבע לפי תוחלת החיים בעת הפרישה, ומתעדכן כשרשות שוק ההון מעדכנת את הנחות התמותה. עדכון כזה פורסם ב-2024 ונכנס לתוקף ב-2025. רק פוליסות ישנות עם מקדם מובטח נעולות מראש.
מה קורה אם אני חי יותר מ-84 והכסף נגמר?
בקרן פנסיה הקצבה ממשיכה להיות משולמת לכל החיים, בלי קשר לכמה כסף נשאר בחשבון שלכם. מי שנפטר מוקדם יותר "משאיר" כסף שמממן את מי שחי יותר, וזה הביטוח ההדדי שמאחורי המקדם.
אפשר לנהל פנסיה לבד, בלי לעבור דרך המקדם?
בקופות גמל ובקרנות השתלמות אפשר לנהל בעצמכם דרך IRA. לפי המדריך באתר, אין אפשרות כזו בקרן פנסיה מקיפה. מי שמנהל לבד נושא בעצמו בסיכון שהכסף ייגמר לפני סוף החיים, ולכן כדאי להתייעץ לפני.
האמור הוא תוכן חינוכי ואינו מהווה ייעוץ השקעות, ייעוץ מס או ייעוץ פנסיוני. המקדמים משתנים בין קרנות, גילאים ומצבים משפחתיים, והמספרים כאן הם הערכות על סמך פרסומים בתקשורת. את המקדם האישי שלכם יש לברר מול הגוף המנהל.