מה זה ריבית? איך בנק ישראל משפיע על המשכנתה, הפריים והחיסכון שלכם

ב-1979 נכנס לתפקידו יושב ראש חדש של הבנק המרכזי האמריקאי, פול וולקר, וירש אינפלציה דו ספרתית שכבר עשור לא הצליחו לשבור. הוא עשה את הדבר היחיד שהיה בטוח שיעבוד, והוא ידע בדיוק כמה זה יכאב: הוא העלה את הריבית לגבהים שלא נראו קודם. ריבית הבנק המרכזי טיפסה לאזור 20%, ובאוקטובר 1981 הגיעה הריבית הממוצעת על משכנתה אמריקאית ל-30 שנה ל-18.63%, שיא של כל הזמנים לפי הסדרה של פרדי מק.

תחשבו מה זה אומר. משפחה שרצתה לקנות בית נדרשה לשלם, על פני חיי ההלוואה, פי כמה וכמה משווי הבית. קבלנים הפסיקו לבנות, סוחרי רכב שלחו לוולקר מפתחות של מכוניות שלא נמכרו, והאבטלה טיפסה מעל 10%. אבל האינפלציה נשברה, ומאז לא חזרה לשם. הריבית היא לא מספר טכני שמופיע בחדשות. היא הכלי החזק ביותר שיש למדינה על המשק, והיא עובדת בדיוק בגלל שהיא כואבת.

בקצרה: ריבית היא המחיר של כסף. בנק ישראל קובע את הריבית הבסיסית, ממנה נגזרת ריבית הפריים, ואליה הבנק מוסיף פרמיית סיכון לפי דירוג האשראי שלכם. כשהריבית עולה, כסף נעשה יקר, המשק מתקרר והאינפלציה יורדת. כשהיא יורדת, קורה ההפך.

מה זה בעצם ריבית?

כשאתם קונים רכב, יש לו מחיר. כשאתם קונים בית, יש לו מחיר. וכשאתם "קונים" כסף, כלומר לוקחים הלוואה, גם לזה יש מחיר, והוא הריבית. כסף הוא משאב מוגבל. כשהבנק מלווה לכם מאה אלף שקל, הוא מוותר על האפשרות להשתמש בכסף הזה בעצמו או להלוות אותו למישהו אחר, ומוותר גם על הוודאות, כי הכסף עכשיו אצלכם. לכן הוא דורש תשלום על הזכות להשתמש בכסף שלו.

ריבית בנק ישראל: בלם היד של הכלכלה

בנק ישראל קובע אחת לכמה שבועות את "ריבית בנק ישראל", הריבית הבסיסית במשק. היא משפיעה על כמה יעלה לבנקים המסחריים ללוות בעצמם, ומשם מחלחלת לכל מחיר של כסף במדינה. הבנק המרכזי הוא רגולטור עצמאי, והעצמאות הזאת איננה פרט טכני: היא קיימת כדי שמי שמחליט להעלות ריבית ולהכאיב למשק לא יצטרך לעמוד לבחירה בשנה שאחרי.

כשיש אינפלציה גבוהה והבנק רוצה לקרר את המשק, הוא מעלה ריבית. אז כסף נעשה יקר, ושרשרת של החלטות משתנה בבת אחת:

• לא משתלם לקחת הלוואה לרכב חדש או להרחבת עסק, כי ההחזר החודשי קפץ.
• פיקדונות ואיגרות חוב מציעים פתאום תשואה יפה וכמעט חסרת סיכון, ולכן חלק מהאנשים מושכים כסף משוק המניות.
• אנשים סוגרים את הכסף, קונים פחות, הביקושים יורדים, והאינפלציה נעצרת.

וכשרוצים את ההפך מורידים ריבית: הכסף נעשה זול, וכולם רצים ללוות ולהשקיע. אותו מנגנון, כיוון הפוך. ולכן הכותרות על "החלטת הריבית" משפיעות כל כך על שוק המניות, על מחירי האג"ח ועל המשכנתה. (על הקשר בין ריבית למחיר אג"ח קראו במדריך לאג"ח.)

מה זה ריבית פריים, ולמה אתם לא משלמים אותה

הריבית שבנק ישראל קובע היא לא הריבית שתשלמו על המינוס או על ההלוואה. הבנק המסחרי מלווה לכם על בסיס ריבית הפריים, שהיא ריבית בנק ישראל ועוד תוספת קבועה של 1.5 נקודות אחוז. את המספר הזה אפשר לראות באתר של בנק ישראל.

וגם את הפריים כמעט לא תקבלו. אם תיקחו הלוואה רגילה לכל מטרה, הבנק יציע משהו כמו "פריים ועוד חמישה אחוזים". התוספת הזאת היא פרמיית סיכון, המחיר שאתם משלמים על אי הוודאות שאתם מייצגים עבור הבנק. כשהבנק מלווה לכם הוא לוקח הימור: יכול להיות שיום אחד תאבדו את העבודה, תגיעו לחדלות פירעון, והחוב יימחק. הוא יפסיד את הכסף, וזה לא מקרה נדיר. כדי לפצות את עצמו על ההלוואות שלא יחזרו, הוא גובה פרמיית סיכון מכולם, מראש. ככל שהוא חושב שאתם מסוכנים יותר וככל שיש פחות ביטחונות, הפרמיה גבוהה יותר. לכן משכנתה, שמאחוריה דירה שאפשר לממש, זולה בהרבה מהלוואה לכל מטרה.

דירוג אשראי: תעודת הזהות הכלכלית שלכם

איך הבנק מחליט כמה אתם מסוכנים? לרוב מי שלקח אי פעם אשראי יש דירוג אשראי שמבוסס על היסטוריית ההתנהלות הכלכלית שלו. המערכת, מאגר נתוני האשראי שמנהל בנק ישראל (הדירוג עצמו מחושב בלשכות אשראי מורשות), אוספת נתונים כל הזמן: האם אתם במינוס קבוע, האם חזר לכם צ'ק, האם עמדתם בהחזרים, כמה מסגרות אשראי פתוחות יש לכם. זה קורה בלי שביקשתם, והנתונים זמינים לכם לצפייה אם תבקשו.

מי שיש לו הכנסה יציבה, שתמיד בפלוס ומחזיר בזמן, יקבל דירוג גבוה וריבית אטרקטיבית, לפעמים אפילו פריים מינוס משהו. מי שיצא זה עתה מחדלות פירעון ייתקל בריבית גבוהה מאוד, ולפעמים בסירוב. וכאן נכנס השוק האפור: מי שהבנק סגר בפניו את הדלת מגיע לגורמים מחוץ למערכת שמוכנים להלוות לו בריביות מטורפות. למה הם לוקחים את הסיכון שהבנק סירב לקחת? כי בשוק האפור אין בית משפט ואין פשיטת רגל, ואם לא תחזירו, הם כבר ימצאו דרך לגבות. הריבית הגבוהה שם היא לא סימן שהכסף יקר יותר, אלא שהסיכון מנוהל אחרת.

גם מדינות מקבלות ציון

בדיוק כמו שלאזרחים יש דירוג אשראי, גם למדינות יש. סוכנויות דירוג בינלאומיות כמו S&P, מודי'ס ופיץ' בוחנות מדינות ומדרגות את הסיכוי שיחזירו את חובותיהן. מדינה היא לווה חזק, ונדיר שהיא מגיעה לחדלות פירעון, בין השאר כי בניגוד לאדם פרטי היא יכולה להעלות מיסים. ובכל זאת זה קורה: ארגנטינה הגיעה לשם יותר מפעם אחת, ויוון ביצעה ב-2012 הסדר חוב שבו נמחק חלק גדול מהחוב לנושים פרטיים.

הדירוג לא נקבע לפי מי יושב בממשלה אלא לפי היכולת הכלכלית. מלחמה, למשל, פוגעת בו משלוש סיבות בבת אחת: ההוצאה הציבורית קופצת, הפעילות במשק נפגעת, ואי הוודאות גדלה. לכן סוכנויות הדירוג מורידות דירוג. זה לא עונש פוליטי, זו קביעה עסקית. מדינה שדירוגה ירד נתפסת כמסוכנת יותר, ולכן תשלם ריבית גבוהה יותר כשתגייס כסף, אותה פרמיית סיכון בדיוק בסדר גודל אחר, וזה כסף שלא ילך לבתי חולים או לכבישים. אבל הורדת דירוג היא לא קריסה כלכלית, וכדאי להכיר את ההבדל לפני שנבהלים מכותרת: היא מייקרת למדינה את החוב ולא נוגעת בחשבון הבנק שלכם.

מה זה אומר עליכם

1. ריבית היא המחיר של כסף. כשאתם לוקחים הלוואה אתם משלמים דמי שימוש על משאב מוגבל. כשבנק מרכזי משנה אותה, הוא משנה בבת אחת את המחיר של כל החלטה כלכלית במדינה.
2. אתם משלמים על הסיכון שלכם. ככל שדירוג האשראי נמוך יותר, הפרמיה גבוהה יותר. הקפידו על היסטוריה נקייה, זה שווה כסף ממש.
3. ריבית גבוהה היא לא רק חדשות רעות. מי שחוסך נהנה ממנה, ואיגרות חוב ופיקדונות נעשים אטרקטיביים. מי שלווה משלם יותר.
4. כסף שעומד במקום מאבד מערכו בגלל האינפלציה. אם הכסף שלכם לא מייצר תשואה שעוקפת אותה, אתם בוחרים להפסיד אותו לאט ובוודאות.

לשומרי תורה ומצוות: ההיבט ההלכתי של הנושא, במדור השקעה כהלכה: מה כתוב בהיתר העיסקא שתלוי בסניף הבנק.

שאלות נפוצות

מה זה ריבית בנק ישראל?

זו הריבית הבסיסית במשק, שבנק ישראל קובע אחת לכמה שבועות. היא משפיעה על כמה עולה לבנקים המסחריים ללוות כסף, ומשם על הריבית שתשלמו על הלוואות ועל הריבית שתקבלו על חיסכון.

מה ההבדל בין ריבית בנק ישראל לריבית פריים?

ריבית הפריים היא ריבית בנק ישראל ועוד 1.5 נקודות אחוז. היא הבסיס שממנו הבנקים מתמחרים הלוואות, ואליה מתווספת פרמיית סיכון לפי הפרופיל שלכם.

למה בנק מרכזי מעלה ריבית?

כדי לקרר את המשק ולהוריד אינפלציה. ריבית גבוהה מייקרת הלוואות, מעודדת חיסכון ומורידה את הביקוש, וכך המחירים מפסיקים לעלות במהירות.

מה זה פרמיית סיכון?

זו התוספת שהבנק גובה על הלוואה מעל הריבית הבסיסית, כפיצוי על הסיכון שחלק מהלווים לא יחזירו. ככל שדירוג האשראי שלכם נמוך יותר ויש פחות ביטחונות, הפרמיה גבוהה יותר.

האם הורדת דירוג אשראי של מדינה פוגעת בחשבון הבנק שלי?

לא ישירות. היא מייקרת את החוב של המדינה, כי היא תשלם ריבית גבוהה יותר למלווים, אבל היא לא נוגעת בכסף שבחשבון הבנק שלכם.

האמור הוא תוכן חינוכי ואינו מהווה ייעוץ השקעות או ייעוץ פיננסי. נתוני הריבית ההיסטוריים לפי פרדי מק והפדרל ריזרב.